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环保概念股势头强劲,产业发展迎来新契机

2015年1月1日,我国新环保法正式施行,这部被誉为史上最严厉的《环境保护法》的出台反映了政府大力改进中国环保现状的决心。
发布时间:2015-06-30 00:50:38        来源:        作者:

2015年1月1日,我国新环保法正式施行,这部被誉为史上最严厉的《环境保护法》的出台反映了政府大力改进中国环保现状的决心。我国开启了“铁腕治污”新时代。随后,国务院下发了《国务院办公厅关于推行环境污染第三方治理的意见》,明确提出发展环保资本市场,内容涵盖对符合治理条件的第三方企业、金融机构与发行企业债券进行优先审批等内容。
 

  随着国家政策对环保产业的倾斜,公众对环保关注的不断升温,环保产业投资持续增加,环境市场迅速扩容,优秀的环保企业纷纷登陆资本市场,环保概念的上市公司受到市场的追捧,显现出强劲的增长势头,掀起了中国环保事业发展的新高潮。
 

  一、环保上市公司基本信息分析
 

  (一)上市公司数量总体呈现增长趋势
 

  到2015年5月底,A股市场共有42家环保上市公司,占全部A股上市公司总数的1.67%。尤其是在创业板推出后上市的22家环保公司中有17家在创业板上市,反映出环保公司作为新兴发展公司,普遍体量小、高科技、高成长的特点,同时也显示出创业板的开启为众多环保公司上市融资、发展扩张提供了前所未有的机会。
 

  表1 2014年至今新上市的环保公司汇总

 

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  数据来源:赛迪顾问整理  2015,05
 

  从环保企业上市时间的变化趋势看,大致分为六个阶段:1999——2003年为起步期,上市公司数量缓慢增长;2003——2005年为停滞期,没有新的公司上市;2005——2009年为复苏期,很多上市公司开始转行环保;2009——2012年上半年为激增期,上市公司数量呈现突发式增长;2012年10月——2013年全年,A股IPO整体停摆;2014年以后为恢复增长期,上市公司数量又呈现爆发式增长。
 

  (二)各个细分领域业务分布差异大
 

  A股市场的环保上市公司主营业务基本分布在污水处理、固废处理、大气污染治理及环境监测等四个领域,其中污水处理领域达40%,占比最高,大气治理领域也有较大占比,达29%,明显领先于固废处理领域所占的比例21%和环境监测领域所占的比例10%,这与不同细分领域发展阶段不同有关。污水处理领域最早开始发展,相对其他领域发展较成熟;大气治理领域近年来最受关注,发展速度最快;固废处理和环境监测领域尚处于新兴产业发展阶段。
 

  不同领域的环保上市公司有着不同的特点。在污水处理和固废处理领域,有将近70%的企业以工程施工建设和投资运营维护业务为主,而在大气污染治理和环境监测领域,则有近65%的企业从事设备生产和销售业务。上述差异的原因主要与各领域公用事业属性的强弱、基建内容的多寡有关。但从总体看,我国环保设备和服务的比重还没有达到发达国家的占比水平,服务业务相对偏弱且结构不合理。
 

  (三)环保企业总体盈利增速良好
 

  近日,环保上市公司陆续披露了2014年的财务报表,从重点环保企业财务报表数据可以看出,环保企业总体盈利增速良好,整体符合预期,毛利率和净利率水平基本保持平稳,但是应收账款周转期较长和经营现金流不足仍是环保上市公司的问题。
 

  表2 各个细分领域重点环保公司2014年度财务信息

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数据来源:赛迪顾问整理  2015,05


  从环保上市公司财务信息看出,环保上市公司的投资价值总体较高,污水处理领域整体较为平稳,大气治理领域依然保持了很高的行业景气度,固废处理领域和环境监测领域体现出很好的成长性,增长率较快。
 

  二、环保产业未来发展趋势
 

  (一)市场体制不断创新,推行环境污染第三方治理
 

  党的十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》,把“推行环境污染第三方治理”作为加快生态文明制度建设的重点任务,明确要求“建立吸引社会资本投入生态环境保护的市场化机制”;国务院印发的《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》将“大力推行环境污染第三方治理”列为10项配套重点政策措施之一;《国务院办公厅关于推行环境污染第三方治理的意见》要求各地结合实际制定细化政策,积极推行环境污染第三方治理。
 

  国家政策对环保资本市场力挺,将促进环保资本市场体制创新,第三方治理企业将直接受益。第三方治理市场机制引入环境污染治理,以“谁污染、谁付费、专业化治理”为原则,推行治污集约化、产权多元化、运行市场化,将污染治理委托给专业化环境服务公司进行,对提高污染治理专业化水平和治理效果、吸引和扩大社会资本投入环境治理领域、推动环保产业特别是环境服务业加快发展具有积极作用。
 

  (二)融资渠道更加畅通,环保上市公司数量增加
 

  环保产业作为我国七大战略新兴产业之一,将成为新一轮经济发展的增长点和新兴支柱产业。目前,产业正处于快速成长发展期,资本市场对环保产业的力捧,将促进环保产业的资本运作和金融创新,随着直接投资、风险投资、私募基金等各种投资方式的引进,可以解决环保产业资金投入不足、投资主体单一的问题,使环保企业的融资渠道更加通畅。
 

  目前,我国A股环保上市公司不到50家,且近一半是原来大气治理、污水处理的以国资为主的上市公司,主业以固废、危废处置等其他节能环保领域的上市公司较少,未来在这些领域应该会催生一批优秀的上市公司。从节能环保产业作为国家支柱产业的定位上看,未来资本市场新增50家环保上市公司应是正常体量的要求。
 

  (三)政策法规不断健全,环保监管从严将呈现常态
 

  自2015年新环保法实施以来,各级环保部门积极开展各类环境监管执法检查,重点检查辖区所有排污单位污染排放状况、各类资源开发利用对生态环境影响情况、项目建设“三同时”制度执行情况、阻碍环境监管执法“土政策”清理废除情况、长期未得到根治突出环境问题情况等。新环保法增加了政府、企业各方面责任和处罚力度。同时,两高司法解释明确了环境污染罪的界定,环境污染从严处理。
 

  2015年4月,国务院发布《关于加快推进生态文明建设的意见》,加强生态文明建设统计监测和执法监督。同月,国务院出台了“水十条”, 将在污水处理、工业废水、全面控制污染物排放等多方面进行强力监管并启动严格问责制。“土十条”也己提交至国务院审核,有望在今年下半年出台。愈趋严格的监管势态将促进环保产业商业模式、盈利模式的真正形成,推动行业进入持续、稳定的发展轨道。
 

  三、环保企业发展建议
 

  (一)借力资本市场,实现跨越式发展
 

  环保投资具有投资大、周期长、高风险等特点,仅凭环保企业的一己之力很难实现长期高速发展。在目前以国家层面为主要推动力的黄金时期,环保企业要充分借力资本市场,抓住机遇快速发展。环保资本市场是企业筹措发展资金的“蓄水池”,其活跃度将直接影响环境质量改善的结果。环保投资市场化程度越高,环保产业的投资力度就越大,环保企业能够在短时间内获得充足资金完成项目投资和技术创新,从而实现企业的跨越式发展。
 

  (二)聚焦细分领域,强化专业性经营
 

  我国环保产业正处于快速成长期,具有新兴产业规模小、增速快等特征,环保上市公司在未来发展中要注意聚焦细分领域,在所专注的领域内更加注重技术研发,不断加强核心竞争力,提升经营水平,抢占市场份额。此外,环保上市公司还应重视通过并购、合资等方式加强产业链上下游的整合,强化专业性经营,进一步加大向细分领域的渗透。
 

  (三)建立创新体系,提高产业技术水平
 

  环保上市公司应建立以企业为主体的环保技术创新体系,加强与科研机构、高校、其他优秀企业的合作。企业内集研发、技术服务、中介机构甚至风险投资职能于一身的环保技术服务中心,可以发挥中介、协调和服务的作用,提高企业环保技术创新能力和扩散能力,从而尽快改变环保企业技术依赖性,提高环保产业的整体技术水平。
 

  (四)重视人才培养,激发企业活力
 

  人才是技术创新的根本,环保企业应不断完善和健全人才的管理机制,加强对技术人才的激励,重视技术人才的培养,如通过各种培训,提高技术人才的奖金等措施,激发技术人才的创新热情,提高环保产品的技术含量,实现产业增值。

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